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天津方管钢厂有所复产,库存继续下降

作者:123 来源: 日期:2021/10/29 9:54:18

      方管、镀锌方管、以及焊管、角钢、槽钢等等价格近期回落,主要受到成本端坍塌影响,原料端铁矿石、焦煤价格持续下跌,行业利润依然维持在较高水平,板块短期超跌,建议增持行业龙头。继续推荐宝钢股份、新钢股份、方大特钢等。从电炉钢占比上升的角度,推荐成长股方大炭素。同时推荐特钢标的甬金股份、广大特材、中信特钢、抚顺特钢、永兴材料、久立特材。另外,受益液流电池储能发展,推荐攀钢钒钛。

  钢材供给有所增加,库存继续去化。本周截至10月27日建材日均成交量16.83万吨,建材成交量处于相对高位。本周5大品种钢材产量921.9万吨,较上周上升43.03万吨,钢材供给有所增加,但整体维持低位。本周五大品种钢厂库存上升32.28万吨,社会库存下降30.97万吨,其中螺纹钢钢厂库存、社会库存分别上升17.73、下降26.12万吨,热卷钢厂库存、社会库存分别上升2.14万吨、下降5.02万吨,钢材库存持续去化,但速度有所放缓。本周五大品种钢材表观消费量928.99万吨,较上周上升3.06万吨,钢材需求韧性较强。我们认为市场对需求的悲观与行业盈利的韧性背离较多,行业中长期格局优化的趋势并未改变。

  供给将维持低位,钢价或维持强势。我们认为本周钢材供给上升不会持续,4季度行业限产仍将持续进行,钢铁行业供给将低位震荡。从近期公布的京津冀及周边地区2021-22年采暖季错峰生产政策来看, 22年1月1日至3月15日,有关地区钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期产量的30%。我们按30%比例测算,22年1季度受影响的五省市粗钢产量或减少2795万吨,而本次错峰较20年新增8个城市,错峰生产对产量的实际压缩或更大。考虑到供给的收缩,钢价在四季度或将维持强势。

  制造业需求持续恢复。我们观察到缺芯对汽车行业的影响已经逐渐消失,汽车行业的对钢材的需求将逐步回暖。此外,能耗双控和限电政策对制造业的影响正逐渐淡出,我们预期制造业需求将逐渐恢复。建筑用钢方面,目前螺纹钢表观消费量低位波动,从各地地产政策的微调来看,地产需求崩塌的风险较小,后期或逐渐反弹。且专项债资金的提前下发将带动基建板块的钢材需求,后期建筑用钢的需求不必过于悲观。